木下晃伸のweb連載

木下晃伸が現地を取材！　新興国投資現地リポート
－インド編－

著者プロフィール

木下晃伸

経済アナリスト。中央三井信託銀行、三菱UFJ投信などを経て独立。株式会社きのしたてるのぶ事務所を設立、代表取締役就任。株式会社アジアンバリューの社外取締役も務める。ファンドマネジャー、アナリストとして上場企業を1,000社以上訪問。雑誌「マネージャパン」の連載をはじめ、米大手メディアBloombergコメンテーターを務めるなど投資家に幅広く情報を提供。（社団法人）日本証券アナリスト協会検定会員

第2回　株価が下落した今だからこそチャンスが到来

　みなさま、こんにちは。経済アナリスト、木下晃伸（きのした・てるのぶ）です。

　今週も「木下晃伸が現地を取材！新興国投資現地リポート」と題しまして、先週に続きインドについてお伝えしていきたいと思います。

　インドの代表的株価指数「SENSEX指数」は今年1月8日につけた20,873ポイントをピークに、世界的な下落の影響を受け15,357ポイント（下落率▲26.4％）に達しています。現在の水準は昨年の9月レベルにまで落ち込んでいるのです。

　昨年9月と言えば、ちょうどサブプライムローン問題が本格的に問題視され、米景気が後退しても新興国需要が伸びるため世界景気は後退しないとする「デカップリング（非連動）論」が世界中で喧伝され始めたころ。

　その水準に戻ったということは、期待値が剥げ落ちたという見方ができます。たしかに、インドのGDPを牽引してきたITを中心としたサービス業は、米国向け売上が半分を占めます。そのため、デカップリング論に当てはまらないとして米株価下落を理由にインド株も下落するという見方もあるでしょう。

　しかし、インドのこれからのGDP成長を牽引するのはまぎれもなく、膨大な人口が持つ消費に変わっていくことでしょう。

　たとえば、右上の写真をご覧ください。これは、ムンバイにあるショッピングモールの現状です。日本とまったく変わらない美しい景観を見て取ることができるでしょう。

　また、さらに右下の写真は、ショッピングモール内でみかけたシャツ。このシャツ、なんと1,500RS（＝約4,500円）もするのです。物価も日本となんら変わらない状況になっているのです。

　日本貿易振興機構（ジェトロ）の南西アジア担当の貿易投資アドバイザー、森秀三さんは、チョコレートやシャンプーが売れていることなどを挙げ「インドは今、『リテール革命』期だ」と語り、投資先魅力が非常に高いとおっしゃっています。私も同感です。

　これから11億人を擁する人口の生活レベルが多少向上するだけで多大な消費増となるでしょう。これから飛躍的に消費が伸びることがハッキリしているのに、指を加えてみているだけではもったいない。少額から一歩を踏み出す絶好の機会がやってきていると思います。

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