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ベトナム株の魅力

ベトナム株の魅力とは？

ベトナム株が注目に値する理由にはさまざまなものがありますが、大きなポイントは3つあります。

１　ベトナムが本格的な高度成長期を向かえつつあること
２　証券市場の拡大が確実視されていること
３　若年人口が豊富で、今後さらなる経済成長が期待できること

では、これらのポイントを詳しく紹介していきましょう。

経済成長率はアジア第2位

21世紀最大の経済成長国は中国ですが、ベトナムはその中国についで第2位の経済成長率を誇っています。

2005年の統計では、実質GDP成長率は中国9.9％、ベトナム8.4％。中国のGDP成長率は下降傾向にあり、逆にベトナムは上昇していくと見られています。
中国はすでに成長段階の終息に向かっています。
そこで、これからが高度経済成長期本番となるベトナムに、世界中の投資家の注目が集まっているのです。

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WTO加盟で経済成長が加速

ベトナムは1986年、社会主義に市場経済システムを取り入れる「ドイモイ政策」が採択され、改革・開放路線を歩み始めました。
1986年以降、ベトナムは中国との国交正常化や日本からの政府開発援助（ODA）の再開、アメリカによる経済封鎖の解除など、つぎつぎと国際社会における対立の清算を進め、1995年にASEAN、1998年にAPECへの正式加盟を果たしました。

こうした対外関係の改善にともない、1990年代前半はGDP成長率８％以上の順調な経済成長を果たしました。1997年のアジア通貨危機により一時成長は停滞し、ベトナムへの外国投資も減りましたが、現在は回復しています。97年には4％台にまで落ち込んだGDP成長率も2002年7.0％、2003年7.2％、2004年7.4％、2005年8.4％と順調に上昇しています。

さらに、2006年12月、WTO加盟がついに決定しました。
2006年からの5カ年計画のなかで、ベトナム政府は2010年には国民一人当りのGDPを2000年の2倍にするという目標を発表しました。ベトナムへの海外企業の移転が増加していることを鑑みても、ベトナムは着実に経済成長すると見られています。

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2000年生まれの非常に若い証券市場

ベトナム株が注目される要因として経済成長率の高さを挙げましたが、ベトナムの高度経済成長期は1997年以前にもありました。1997年以前の成長と現在の成長とで何が違うのかというと、それは証券取引所が創設されたことです。現在、ベトナムにはふたつの証券取引所があります。ホーチミン証券取引所（2000年創設）とハノイ証券取引所（2004年創設）です。どちらも非常に若く、まだまだ小さな市場です（詳しくはベトナムの取引所についてを参照）。

ベトナム市場の株価は非常に安く、最低購入金額は安い銘柄だと900円前後、もっとも高い銘柄でも18000円前後です（2006年11月現在）。日本の株式市場と比べると考えられない価格です。
ここで、1960年以前、高度経済成長を迎える前の日本を比較してみましょう。
たとえば、今や世界企業のひとつであるソニーも1958年の上場時の株価は307円です。
これが、2006年11月現在、4790円まで値上がりしています。約16倍です。
このほかにも1958-2006年までの48年間で無償増資や株式分割を幾度となく繰り返しているので、当時1株持っていれば現在では10株程度に増えていることになります。つまり、160倍もの資産になっていることになるのです。
ソニーの株は1000株単位での売買なので、最低購入金額は30万7000円。これを160倍すると、なんと約4900万円です。

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勤勉で優秀な労働資本に注目が集まる

少子化に悩まされている日本とは逆に、ベトナムは人口の半分が20歳以下。労働人口は約4298万人です。
1960年代の日本と現在のベトナムの人口ピラミッドを比較してみると、非常によく似ています。かつての日本の労働市場も、この豊富な若い労働力が支えていました。

ベトナムの若年層の識字率は男女共に97％に達し、勤勉な国民性を持っています。また、手先が器用で頭が良いと評されており、たとえば、アジア人初の有人宇宙飛行を遂げたパン・トアンはベトナム人でした。

英語教育が非常に盛んで、若いベトナム人層では高い英語能力を持つ人も少なくありません。
日本語も英語に次いで盛んに学ばれています。

この労働資本の優秀さに比べ労働賃金が安いため、ベトナムは非常に高いコスト競争力を持っているのです。
ベトナムの技能労働者の賃金は中国・タイなどの半分以下の水準です。これに注目した海外の企業が次々とベトナムに進出しています。

また、20歳以下の人口が多いということは、今後消費量が拡大するということでもあります。
労働人口が増えて生産が高まり、消費生活が活性化して内需が拡大する。
今後の経済成長が期待できる大きな要因のひとつです。

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ベトナム株投資の注意点

将来が期待できるベトナム株ですが、注意点も挙げておきましょう。

１　流動性が低いことに注意

ベトナム市場は上に挙げた通り、非常に若い市場です。若い市場だからこその魅力がたくさんあるのですが、やはり日本の証券市場などに比べると安定性が違います。
なぜ安定性が違うのかというと、ベトナムは日本のような大市場と違って取引額もひと銘柄あたりの株式発行数も少なく、流動性が低いからです。流動性とは、株の売買のしやすさのことを言います。
株式発行数が多ければ、買いたいときに欲しい枚数を買うことができますが、少なければ、欲しいと思っても誰かが売ってくれるまで、その銘柄の株が買えません。逆に売りたいと思ったときでも、希望の金額で売れない場合もあります。
また、流動性の低さは株価にも影響を与えます。たとえば株券が100億枚発行されている場合なら、100枚や200枚の株券が動いても株価に大きな影響はでませんが、1000枚しか発行されていない場合なら、100枚の売買が株価に大きな影響を与えることになるのです。
小さな市場では株価が小さな要因で乱高下することがありえることを認識しておいてください。

２　外国人保有比率に注意

ベトナム株には「外国人保有率」というものが定められています。外国人保有率とは、外国人が購入可能な株の割合のことです。
現在はひとつの銘柄の49％までとなっています。
株式は、売りに出る株がないと買うことができないので、欲しい銘柄があったとしても、その銘柄が他の外国人に49％MAXまで買われてしまっている場合、外国人がその銘柄の株を売りに出すまで買うことができません。

ベトナム株には「外国人保有率」というものが定められています。外国人保有率とは、外国人が購入可能な株の割合のことです。現在はひとつの銘柄の49％までとなっています。
株式は、売りに出る株がないと買うことができないので、欲しい銘柄があったとしても、その銘柄が他の外国人に49％MAXまで買われてしまっている場合、外国人がその銘柄の株を売りに出すまで買うことができません。

３　送金手数料に注意

投資の際には外国に送金することになるため、送金手数料がかかります。
行きも帰りも手数料はかかりますので、細かく往復させると手数料の額が大きくなってしまいます。

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ベトナム株市場基本情報

ベトナムの証券取引所の構成

ベトナムの証券取引所には、2000年7月に創設されたホーチミン証券取引所と2004年に創設されたハノイ証券取引所のふたつがあります。
現在、ホーチミン証券取引所に52銘柄、ハノイ証券取引所に16銘柄が上場されています（2006年11月現在）。
ホーチミン市場とハノイ市場の違いは上場企業の規模です。一般的にはホーチミン市場が大企業、ハノイ市場が中小企業と言われています。
ホーチミン市場は、今後多くの大型IPOが予定されており、銘柄数は2010年までに激増する見込みです。そのほか、ホーチミン市場とハノイ市場では取引のルールにさまざまな違いがあります。下記の表を参照してください。

取引ルール	ホーチミン市場	ハノイ市場
取引日	月曜～金曜	月曜～金曜
取引時間	○第1節　8：20～8：40 ○第2節　9：10～9：30 ○第3節　10：00～10：30 ○相対取引　10：30～11：00	9：00～11：00
取引方法	1、3節は板寄せ取引。2節のみザラバ取引。（9,990株までは板寄せ取引。10,000株以上は相対取引で行う）	相対取引とザラ場取引の併用
取引単位	10株単位	100株単位
株式額面	10,000VND	10,000VND
呼値の単位	49,900VND以下は100VND刻み 50,000VND以上99,500VND以下は500VND刻み 100,000VND以上は1,000VND刻み	100VND刻み
値幅制限	前日比上下5％まで	前日取引平均価格の上下10％まで
注文方法	○指値注文 ○成行注文	指値注文のみ

VND=ベトナムドン

取引方法

まず、基本的にホーチミン市場は板寄せ取引（※１）で、ハノイ市場はザラバ取引（※２）です。
そのほか、どちらも相対取引（※３）が可能ですが、これは主に公開株式の場合などに用いられます。

取引方法

（※１）板寄せ取引	そのあと「板」とよばれる注文控えに記載した注文を、安い売り注文、高い買い注文から照らし合わせ、売りと買いの数量が一致したときに、それを取引決定価格として売買を成立させる方法です。取引される1回の「節（せつ）」にひとつの値段がつくられます。
（※２）ザラバ取引	買いと売りの値段が一致した時点で成立する取引。売値は安い方が、買値は高い方が優先され、同一の銘柄について時間とともに複数の約定値段（売買の値段）が形成されます。
※※約定	株の売買取引が完了すること。買い注文を出していた場合は、注文を出していた値段で株が買えたこと、売り注文を出していた場合は提示していた値段で株が売れたことを指します。
（※３）相対取引	市場を介さずに、売買する当事者間で取引価格や取引量を決定して売買する取引のこと。企業同士で大量の株式を売買する場合など、相場に影響を与えずに取引を行えるメリットがあります。

値幅制限

ホーチミン市場では前日の株価の終値から上下5％、ハノイ市場では前日の取引平均価格から上下10％を値幅制限（※５）として定めています。

（※５）値幅制限

急激な株価の変動を抑えるため、1日の株価の変動幅を上下一定範囲に制限すること。制限値幅の上限まで上がることをストップ高、下限まで下がることをストップ安といいます。

注文方法

注文方法はホーチミン市場では指値注文（※６）と成行注文（※７）が可能で、ハノイ市場では指値注文のみの取引になります。

（※６）指値注文	自分が買いたい、または売りたいと思う売買価格をあらかじめ指定しておく注文方法。その価格に到達したとき、自動的に約定する。
（※７）成行注文	売買価格を指定しないで注文をすること。市場価格で約定する。希望通りの価格で売買しにくいというデメリットがある。

ベトナム株に投資するための方法

現在、日本の証券会社では、ニュース証券を通してベトナム株の個別株を買うことができます。アジア市場へ個人投資家の注目が集まっているため、今後、他の日本の証券会社からベトナム株の個別株投資がスタートする可能性も高いのですが、まずは現在可能なベトナムへの投資方法をご紹介しましょう。

ベトナムに投資する方法は２つ

１　日本の証券会社の口座開設をする
２　ベトナム株ファンドを購入する

この２通りです。

日本の証券会社から取引できる中国株などに比べると、まだまだ未整備な状態であると言えるでしょう。ですが、ベトナム市場への注目は近年急激に高まっており、現地に赴いて証券口座を開設する日本人の数も増えています。
現地まで行く時間がない、言葉の不安があるから日本の証券会社から取引したい、という方は日本の証券会社であるニュース証券http://www.news-sec.co.jp/から取引できます。

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